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亚博综合平台 捷捷微电预测2022年度包摄净利润为盈利6.05亿

时间:2022-05-23 09:25 点击:181次

华鑫证券有限连累公司毛正,刘煜对捷捷微电进行推测并发布了推测发挥《家具结构赓续延迟,布局车规级家具助力新增长》,本发挥对捷捷微电给出买入评级,刻下股价为20.49元。

捷捷微电(300623)

事件

捷捷微电发布2022年第一季度事迹发挥:公司2022第一季度罢了交易收入3.74亿元,同比增长2.46%,罢了归母净利润1.00亿元,同比增长0.08%。

投资重点

事迹适应预期,功率器件盈利加快开释

凭据公司2022年第一季度事迹发挥,公司2021年Q1罢了交易收入3.74亿元,同比增多2.46%。盈利才略方面,公司一季度毛利率为49.89%(同比+0.47pct),净利率为26.66%(同比-0.53pct)。时代用度方面,2022年第一季度公司罢了销售、贬责、财务用度率分散为2.33%、18.63%、1.39%,销售用度率略微下落,贬责、财务用度率有所上涨。研发用度方面,公司赓续加大研发进入以提高家具中枢竞争力,闲适客户需求,2022年第一季度公司研发用度为3835万元,同比增长46.07%。

MOSFET业务快速崛起,受益功率景气周期

公司主交易务以IDM为主,Fabless+封测为辅。家具主要包括晶闸管、预防类器件、SiC器件和MOSFET等。其中,公司晶闸管系列家具、二极管及预防系类家具接收IDM谈判形状,公司MOS业务接收Fabless+封测形状,其中芯片(8英寸为主)一起委外流片,封测方面自供为主、委外代工为辅。功率半导体受益于新动力的赓续增长,凭据YoleDeveloppement发挥瞻望2026年功率半导体商场限度将达到262亿美元,年复合增长率达6.9%,公司2021年功率半导体芯片罢了营收3.06亿元,占比17.28%,功率半导体器件罢了营收14.29亿元,占比80.60%,其中MOS业务占主交易务的比例为29.57%,将来有望昭着教诲。公司家具掩盖工控、医疗、通讯、铺张、汽车五大板块,定位细分规模龙头企业,公司获取了国外着名厂商的招供,公司家具现已出口至韩国、日本、西班牙和台湾等半导体分立器件时刻较为阐扬的国度或地区,况兼对出门口数额逐年提高。公司坐褥的中高端家具罢了替代入口及对出门口上涨的趋势,冲破了中国功率半导体分立器件细分规模商场受遏于国外时刻制约的时局。公司推出的十三款车规级功率MOSFET严格谨守IATF16949品性贬责体系及AEC-Q101可靠性考证圭表,部分家具已在新动力车上罢了车用,本年将赓续会推出车规级新家具进入商场。

品类赓续延迟,布局车规级功率半导体封测助力新增长

1)公司南通“高端功率半导体器件产业化形势”配套无锡、上海MOSFET团队,当今形势(一期)正在基础武艺及配套等缓助的终末阶段,诡计本年第三季度运转试坐褥,该形势将有助于推动高端功率半导体发展,扩大商场占有率,瞻望每年收益1.2亿元。2)公司全资子公司捷捷半导体“功率半导体6英寸晶圆及器件封测坐褥线”缓助形势,除扩大现存预防器件的产能,还会缓助更高端的二极管及IGBT小信号的模块,该形势当今已开工缓助,诡计来岁缓助完成,形势达产后瞻望可造成6英寸晶圆100万片/年及100亿只/年功率半导体封测器件的产业化才略,瞻望每年收益5.3亿元。3)公司功率半导体“车规级”封测产业化形势缓助完成后可达到年产1900kk车规级大功率器件DFN系列家具、120kk车规级大功率器件TOLL系列家具、90kk车规级大功率器件LFPACK系列家具以及60kkWCSP电源器件家具的坐褥才略,形势达产后瞻望造成20亿的销售限度,当今已开工,瞻望2年后达产。4)公司成就控股子公司江苏易矽科技有限公司(Fabless形状),拟投资谈判IGBT等新式功率器件产业化形势,当今责任正在积极鼓励中,瞻望在本年能造成一定的销售。5)公司2021年12月与绍兴中芯集成电路有限公司鉴定勾搭框架,本着上风互补、共同发展的原则,在中低压SGTMOSFET、高压IGBT与SJMOSFET晶圆等规模张开勾搭,成心于推动公司家具化的经过,对将来公司事迹产生了积极作用。

盈利预测

受益于功率半导体业务的赓续高增长和全面转型IDM形状的毛利率教诲,预测公司2022-2024年收入分散为25.22、31.95、38.31亿元,EPS分散为0.90、1.10、1.30元,刻下股价对应PE分散为23、19、16倍,给以“推选”投资评级。

风险指示

下贱行业景气度下行风险、家具研发经过不足预期风险、产能缓助进展不足预期风险、行业竞争加重风险、国际计谋变化的风险等。

证券之星数据中心凭据近三年发布的研报数据诡计,中信建投证券秦基栗推测员团队对该股推测较为深刻,近三年预测准确度均值高达87.48%,其预测2022年度包摄净利润为盈利6.05亿亚博综合平台,凭据现价换算的预测PE为24.96。

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